У поведінки валютного ринку (за визначенням Мінфіну) з 14-21 грудня ймовірні два сценарії. При ручному скороченні плану держвитрат відомством, курс збереже коливання в діапазоні 26,75-27,25 UAH/USD. 

Якщо Мінфіну доведеться «закрити» більшу частину недофінансованих статей, то курс може додати 0,2-0,4 UAH/USD на останню декаду грудня 一 у перші дні січня.

Про це повідомляють економісти Ukraine Economic Outlook.

Зазначається, що з 7-13 грудня гривня зміцнилася з 27,38 до 26,88 UAH/USD. Щодо євро курс «відкотився» з 30,91 до 30,33 UAH/EUR.

Зниження військового ризику після переговорів президента США Джо Байдена з президентом Росії Володимиром Путіним та підвищення облікової ставки Національним банком з 8,5% до 9,0% — стабілізували настрої як внутрішніх операторів, так і зовнішніх інвесторів.

«Де-факто, валютний ринок повернувся до попереднього рівня балансування від кінця жовтня: 26,70-27,20 UAH/USD (з урахуванням різкого зміцнення Індексу долара США на +2,7%)», 一 наголошують експерти.

За даними моніторингу, котирування готівкового ринку становлять 26,94/27,0 UAH/USD та 30,31/30,41 UAH/EUR відповідно (при закритті торгів міжбанку на 26,94 UAH/USD та 30,40 UAH/EUR). Синхронні коливання готівкового ринку з міжбанком за мінімальних спредів підтверджують, що готівковий ринок збалансувався. А ажіотажне скуповування валюти населенням припинилося.

«Перевага пропозиції валюти з боку клієнтів банків (компанії реального сектора) на спотовому ринку з 6 грудня становить у середньому $35 млн/день або 7% обсягу покупок. Якщо в розпал панічних настроїв (23 листопада-6 грудня) клієнти банків зменшили щоденний обсяг реалізації валюти з $500-520 млн до $400-420 млн (-25%), то зараз продаж на споті повернувся до $500 млн», 一 пояснюють економісти.

За їх словами, середньоденна купівля валюти збільшилася з $430-450 млн до $480-500 млн (+11%). Це пояснюється кількома факторами:

Покращення настроїв рітейлерів та дозакуповуванням імпортних товарів перед новорічними святами (сезонний сплеск попиту, що перевищує обсяги листопадової чорної п’ятниці).

Плавним збільшенням власної валютної позиції банками, що призводить до перенаправлення заявок клієнтів на купівлю на міжбанк (тоді як у жовтні-листопаді – купівля валюти клієнтами частково «закривалася» банками; зокрема, за жовтень банки продали $401 млн).

Крім того, нерезиденти призупинили вихід із гривневих ОВДП: їх портфель становить 89,2 млрд грн, а купівля та продаж з початку грудня повністю збалансовані.

«Сформований профіцит валюти — абсорбується НБУ, який за 6-10 грудня викупив $54 млн. Попри те, що ця сума несуттєва для міжбанку, що становить $600-800 млн/день, ці “сигнальні” інтервенції показують — НБУ не має наміру дозволити гривні зміцнитися до 26,60-26,80 UAH/USD та стримує курс близько рівня 27,0 UAH/USD», 一 підкреслюють спеціалісти.

За їх словами, наразі політика Мінфіну щодо накопичених за січень-листопад недофінансованих бюджетних платежів є ключовим фактором невизначеності.

Так, на 1 грудня бюджетні розпорядники недофінансували витрати на 92 млрд грн. За планових 120-125 млрд грн витрат держбюджету на грудень — це формує ризик традиційного «виплеску» гривні на валютний ринок наприкінці грудня. Економісти нагадали, що у 2020 році саме погашення заборгованості перед держпідрядниками «розігнало» курс із 27,70 до 28,40 UAH/USD за останні дні грудня.

Експерти припускають, що цьогоріч Мінфіну також не вдасться уникнути сплеску бюджетних платежів. На їх думку, недофінансування певних статей може становити до 50 млрд грн, що дозволить перекрити складну ситуацію на внутрішньому ринку запозичень.

«Але сформований запас $2 млрд на валютних рахунках Мінфіну (залишок від $2,7 млрд, отриманих від МВФ у серпні), а також високий попит банків на валютні ОВДП — дозволить покрити критично необхідні платежі. Але визначення “критичності” тих чи інших платежів залишиться в ручному управлінні Мінфіну», 一 сказано у моніторингу.

Що буде з курсом долара до кінця 2021 року

Експерти вважають, що прогноз минулого тижня 27,2/27,5 UAH/USD, як і раніше, найбільш ймовірний щодо курсу до кінця 2021 року.

Нагадаємо, у попередньому прогнозі, економісти наголошували, що максимальне значення можливого піку девальвації до кінця грудня під впливом бюджетних виплат – 28,3 UAH/USD. А найбільш ймовірний коридор на кінець року – 27,3-27,7 UAH/USD.

---