У листопаді-грудні 2021 року курсовий коридор можливий на рівні 27,0-28,0 UAH/USD. При цьому з високою ймовірністю наприкінці наступного місяця можуть спостерігатися сезонні «стрибки» курсу, які можуть додати 0,2-0,4 UAH/USD до вказаного коридору в останню декаду грудня та початок січня.

Відповідні прогнози повідомляють економісти Ukraine Economic Outlook.

Зазначається, що у другій половині листопада гривня показала різкий розворот із 26,10 до 27,17 UAH/USD (+4%). В останню годину торгів від 29 листопада котирування зросли до 27,24/27,26 UAH/USD.

Котирування готівкового ринку, випереджаючи міжбанк, «розігналися» до 27,23/27,29 UAH/USD та 30,65/30,77 UAH/EUR відповідно.

Експерти зазначають, що з серпня на готівковому валютному ринку виник та зберігається суттєвий перекіс у бік попиту. Чистий приріст готівкової валюти поза банками (купівля та частина надходжень від мігрантів, які не були конвертовані в гривню) склали у серпні та вересні $0,73 та $0,6 млрд. А чиста купівля валюти через каси банків у серпні-вересні склала $302 млн (проти $1,54 млрд чистого продажу населенням у першому півріччі).

«Тому спред, що спостерігається, між готівковим ринком і міжбанком підтверджує: попит населення на готівкову валюту 一 один з основних факторів тиску на гривню. При цьому, якщо активний приріст готівкової валюти поза банками у серпні-жовтні можна пояснити зміцненням гривні, то після виходу до рівня 27,0+ UAH/USD, навпаки, виключно негативними очікуваннями населення (як курсовими, і пов’язаними з політичною нестабільністю)», 一 впевнені економісти.

За їх словами, на торги гривні впливає й різке зміцнення Індексу долара США, який за листопад виріс на 2,7%. 

«Країни з економіками, що розвиваються, яким вдалося уникнути девальвації в листопаді, повинні забезпечити зовнішнім інвесторам, або відповідну премію за ризик (різке підвищення облікової ставки), або сприятливі фундаментальні фактори (випереджальні темпи відновлення, сировинна кон’юнктура)», 一 йдеться у моніторингу.

Банки, яким дозволили з 1 грудня збільшити ліміт відкритої валютної позиції з 10% до 15% регулятивного капіталу, що при девальваційних очікуваннях на 2022 рік формує в межах до $350-400 млн додаткового попиту на валюту. Мінфін може «нівелювати» попит банків через розміщення валютних ОВДП. 

«Але це станеться, традиційно, ближче до другої половини грудня, коли Мінфін зіткнеться зі сплеском відкладених бюджетних платежів. Нагадаємо, накопичена сума непогашених держвидатків та платежів – формує значний “девальваційний навіс” у другій половині грудня – у першій половині січня», 一 пояснюють експерти.

За їх словами, через підвищення як військових та політичних ризиків клієнти банків-юросіб активно конвертують вільні гривневі залишки у валюту.

Економісти припускають, що НБУ не прогнозував розворот валютного ринку в листопаді і потенційний рівень ослаблення гривні вище 27,0 UAH/USD. Так, курсовий прогноз Мінекономіки припускав ослаблення курсу до 27,1 UAH/USD тільки в січні зі сплеском до 27,5+ UAH/USD лише з березня.

Зазначається, що Нацбанк курсовий прогноз не публікує, але вказує на ринок своє бачення оптимального курсового коридору для підтримки експорту. 

«Виходячи зі спостережень за рухом Індексу РЕОК та пари UAH/USD за 2015-2021 (6M) роки – ми також вивели оцінку курсового коридору НБУ на 2022 рік. Побудований курсовий прогноз UAH/USD показує, що в НБУ очікували послаблення гривні ближче до Q3 2022. Тому, спостерігаючи щоденний дефіцит валюти на міжбанку з 12 листопада, НБУ реагував надто помірно», 一 йдеться у матеріалі.

Курс долару на кінець грудня-початок січня

Економісти вважають, що до середини грудня курс знайде нове значення рівноваги. На це вказує сума факторів, насамперед уповільнення активності НБУ щодо інтервенцій в останній тиждень, а також зниження активності клієнтів банків за сумами купівлі доларів. 

В останніх числах грудня, може бути ще один «сплеск» девальвації, пов’язаний з виходом великих платежів у гривні із закриття бюджетних зобов’язань, який може викликати недовготривалий вихід курсу понад верхнє значення коридору в 28,0 UAH/USD.

Таким чином, оновлений прогноз курсових значень на найближчі місяці: 27,5-28,3 UAH/USD на другу половину грудня-початок січня із поверненням до плавного ревальваційного тренду в коридор 27,3-27,7 UAH/USD у січні-лютому у зв’язку із завершенням політичної турбулентності та поверненням на ринок відкладеної пропозиції валютної виручки з боку експортерів.

Курс євро на 2022

Щодо євро курс зріс із 29,90 до 30,65 UAH/EUR (+2,5%), що пояснюється ослабленням пари EUR/USD за листопад із 1,1560 до 1,1270 (-2,5%). Але прогнози провідних банків щодо EUR/USD на 2022 рік суттєво відрізняються, додають експерти. Так, Barclays, Morgan Stanley та Goldman Sachs вказують цільовий діапазон 1,18-1,19 EUR/USD на кінець 2022 року. JP Morgan – 1,12 EUR/USD до Q3 2022 року.

Нагадаємо, раніше повідомлялося, що курсовий коридор на перший квартал 2022 року складає 26,8-27,4 UAH/USD.

---